leadership

LEADERSHIP

negociacao-2

NEGOCIACAO

gestao-3

GESTAO

consultoria-2

CONSULTORIA

falandobem

FALANDOBEM

financasessenciais

FINANCASESSENCIAIS

Seja Premium e tenha acesso ao nosso arsenal de cursos

Administradores PREMIUM

Por Flavio Marinho, Diretor da LightHouse Investimentos
Quando a taxa Selic e os juros futuros atingem patamares elevados, como o cenário atual, o reflexo natural de diretores financeiros e investidores institucionais é buscar o porto seguro da renda fixa. A previsibilidade e os prêmios nominais de curto prazo exercem um magnetismo inegável sobre a alocação de capital. No entanto, para os tomadores de decisão que calibram suas estratégias olhando além da neblina do ciclo monetário atual, este pode ser visto como o momento em que as maiores teses de rentabilidade da próxima década estão sendo construídas.
Isso é especialmente verdadeiro para as companhias beneficiadas por incentivos fiscais, como a Lei de Informática, que têm obrigação de realizar investimentos em Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (PD&amp;I) e podem alocar recursos em fundos de Venture Capital.
Para entender essa dinâmica, é útil observar um setor mais tradicional: o mercado imobiliário voltado à classe média. Assim como os ativos reais, que tendem a reagir de forma elástica às variações das taxas de juros, o mercado de Venture Capital (capital de risco) é influenciado fortemente pela gravidade macroeconômica. Em cenários de juros altos, o custo de capital sobe, o crédito seca e a liquidez global diminui. Este movimento tende a comprimir os múltiplos adotados e a queda no preço dos ativos tende a ser observada em diversos setores e perfis de startups.&nbsp;
Por outro lado, quando o ciclo se inverte e a liquidez volta a irrigar o mercado de capitais, o valuation das empresas de tecnologia tende a crescer de forma intensa. A matemática financeira é cíclica e implacável: quem aloca capital na alta dos juros, colhe os prêmios de risco na baixa.
Hoje, os valuations das startups brasileiras encontram-se severamente descontados. A reprecificação global afastou os investidores &#8220;turistas&#8221; do ecossistema de inovação, deixando sobre a mesa empresas com fundamentos sólidos, unit economics saudáveis, tecnologias disruptivas e valuations extremamente atrativos para o capital paciente.
É exatamente nesta conjuntura que emerge a vantagem assimétrica das empresas beneficiárias da Lei de Informática, uma das mais longevas políticas públicas de inovação do país e responsável pelo adensamento da cadeia de tecnologias digitais em nosso território.
Como contrapartida aos benefícios tributários, essas companhias possuem a obrigação legal de investir em PD&amp;I. Historicamente, muitas corporações encaram essa exigência como um sunk cost (custo irrecuperável) ou um passivo burocrático complexo de ser gerenciado in-house. Contudo, a atual assimetria do mercado transformou essa obrigação em um trunfo estratégico de alocação.
Ao direcionar esses recursos para um Fundo de Investimentos em Participações (FIP) estruturado rigorosamente sob as diretrizes da Lei de Informática, a empresa deixa de apenas &#8220;gastar&#8221; com PD&amp;I e passa a investir na construção de um portfólio diversificado de base tecnológica.
Gestoras especializadas, como a LightHouse Investimentos, têm estruturado veículos que mudam a equação de valor para as empresas incentivadas, entregando três pilares fundamentais:
Segurança Jurídica e Compliance: O investimento via FIP é um mecanismo amplamente validado e regulamentado. O risco de glosa ou inconformidade regulatória, antes um temor comum, foi mitigado por marcos legais recentes e por processos de credenciamento prévio dos fundos pelo MCTI, auditoria e gestão profissionalizados.
Eficiência Operacional: A corporação transfere a pesada carga de gerir, auditar e reportar dezenas de projetos internos de PD&amp;I para um time de gestores fiduciários. O esforço gerencial da companhia volta a se concentrar exclusivamente em seu core business.
Potencial Exponencial de Retorno (Curva J): O horizonte de maturação de um FIP de Venture Capital gira em torno de 7 a 10 anos. Isso significa que o capital alocado hoje — na base do ciclo, com startups descontadas pela Selic a 14,5% — irá maturar e buscar liquidez (via M&amp;A ou IPOs) exatamente quando o cenário macroeconômico for mais favorável, permitindo a captura de múltiplos exponenciais.
Cabe, contudo, uma ressalva de prudência analítica. Assim como o mercado imobiliário não se move em linha reta, o ecossistema de ativos ilíquidos — como o Venture Capital — é caracterizado por uma profunda complexidade multifatorial. A taxa de juros atua como o principal maestro da liquidez global, mas não é a única variável a ditar a precificação de uma companhia. Dinâmicas setoriais, choques tecnológicos e a própria capacidade de execução dos fundadores exercem pesos significativos nessa balança. Portanto, a correlação entre juros altos e valuations descontados aponta para uma tendência macroeconômica robusta, o que não exclui eventuais flutuações, correções de rota ou exceções ao longo do tempo. O investidor sofisticado compreende que está se posicionando para capturar uma trajetória direcional de longo prazo, e não uma equação matemática imune a solavancos.
Investir em inovação com a Selic elevada pode soar contraintuitivo para a ortodoxia financeira, mas representa o movimento de alocação mais sofisticado para quem já possui o mandato legal de inovar.
Não se trata de remar contra a maré econômica, mas de utilizar a sua força motriz a favor do balanço da empresa. Ao canalizar parte dos recursos de PD&amp;I para um FIP, a companhia garante compliance regulatório, fomenta a densidade do ecossistema tecnológico brasileiro e, sobretudo, garante seu assento na primeira fila para capturar a geração de riqueza do próximo ciclo de alta do mercado.
A janela de oportunidade está aberta. A escolha entre tratar o PD&amp;I como um mero centro de custo ou como a alocação mais estratégica da década definirá os líderes de amanhã.

O paradoxo dos juros - como a Selic elevada abriu uma janela histórica para o Venture Capital via Lei de Informática

Por Flavio Marinho, Diretor da LightHouse InvestimentosQuando a taxa Selic e os juros futuros atingem patamares elevados, como o cenário atual, o reflexo natural de diretores financeiros e investidores institucionais é buscar o porto seguro da renda fixa. A previsibilidade e os prêmios nominais de curto prazo exercem um magnetismo inegável sobre a alocação de capital. No entanto, para os tomadores de decisão que calibram suas estratégias olhando além da neblina do ciclo monetário atual, este pode ser visto como o momento em que as maiores teses de rentabilidade da próxima década estão sendo construídas.Isso é especialmente verdadeiro para as companhias beneficiadas por incentivos fiscais, como a Lei de Informática, que têm obrigação de realizar investimentos em Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (PD&amp;I) e podem alocar recursos em fundos de Venture Capital.Para entender essa dinâmica, é útil observar um setor mais tradicional: o mercado imobiliário voltado à classe média. Assim como os ativos reais, que tendem a reagir de forma elástica às variações das taxas de juros, o mercado de Venture Capital (capital de risco) é influenciado fortemente pela gravidade macroeconômica. Em cenários de juros altos, o custo de capital sobe, o crédito seca e a liquidez global diminui. Este movimento tende a comprimir os múltiplos adotados e a queda no preço dos ativos tende a ser observada em diversos setores e perfis de startups.&nbsp;Por outro lado, quando o ciclo se inverte e a liquidez volta a irrigar o mercado de capitais, o valuation das empresas de tecnologia tende a crescer de forma intensa. A matemática financeira é cíclica e implacável: quem aloca capital na alta dos juros, colhe os prêmios de risco na baixa.Hoje, os valuations das startups brasileiras encontram-se severamente descontados. A reprecificação global afastou os investidores "turistas" do ecossistema de inovação, deixando sobre a mesa empresas com fundamentos sólidos, unit economics saudáveis, tecnologias disruptivas e valuations extremamente atrativos para o capital paciente.É exatamente nesta conjuntura que emerge a vantagem assimétrica das empresas beneficiárias da Lei de Informática, uma das mais longevas políticas públicas de inovação do país e responsável pelo adensamento da cadeia de tecnologias digitais em nosso território.Como contrapartida aos benefícios tributários, essas companhias possuem a obrigação legal de investir em PD&amp;I. Historicamente, muitas corporações encaram essa exigência como um sunk cost (custo irrecuperável) ou um passivo burocrático complexo de ser gerenciado in-house. Contudo, a atual assimetria do mercado transformou essa obrigação em um trunfo estratégico de alocação.Ao direcionar esses recursos para um Fundo de Investimentos em Participações (FIP) estruturado rigorosamente sob as diretrizes da Lei de Informática, a empresa deixa de apenas "gastar" com PD&amp;I e passa a investir na construção de um portfólio diversificado de base tecnológica.Gestoras especializadas, como a LightHouse Investimentos, têm estruturado veículos que mudam a equação de valor para as empresas incentivadas, entregando três pilares fundamentais:Segurança Jurídica e Compliance: O investimento via FIP é um mecanismo amplamente validado e regulamentado. O risco de glosa ou inconformidade regulatória, antes um temor comum, foi mitigado por marcos legais recentes e por processos de credenciamento prévio dos fundos pelo MCTI, auditoria e gestão profissionalizados.Eficiência Operacional: A corporação transfere a pesada carga de gerir, auditar e reportar dezenas de projetos internos de PD&amp;I para um time de gestores fiduciários. O esforço gerencial da companhia volta a se concentrar exclusivamente em seu core business.Potencial Exponencial de Retorno (Curva J): O horizonte de maturação de um FIP de Venture Capital gira em torno de 7 a 10 anos. Isso significa que o capital alocado hoje — na base do ciclo, com startups descontadas pela Selic a 14,5% — irá maturar e buscar liquidez (via M&amp;A ou IPOs) exatamente quando o cenário macroeconômico for mais favorável, permitindo a captura de múltiplos exponenciais.Cabe, contudo, uma ressalva de prudência analítica. Assim como o mercado imobiliário não se move em linha reta, o ecossistema de ativos ilíquidos — como o Venture Capital — é caracterizado por uma profunda complexidade multifatorial. A taxa de juros atua como o principal maestro da liquidez global, mas não é a única variável a ditar a precificação de uma companhia. Dinâmicas setoriais, choques tecnológicos e a própria capacidade de execução dos fundadores exercem pesos significativos nessa balança. Portanto, a correlação entre juros altos e valuations descontados aponta para uma tendência macroeconômica robusta, o que não exclui eventuais flutuações, correções de rota ou exceções ao longo do tempo. O investidor sofisticado compreende que está se posicionando para capturar uma trajetória direcional de longo prazo, e não uma equação matemática imune a solavancos.Investir em inovação com a Selic elevada pode soar contraintuitivo para a ortodoxia financeira, mas representa o movimento de alocação mais sofisticado para quem já possui o mandato legal de inovar.Não se trata de remar contra a maré econômica, mas de utilizar a sua força motriz a favor do balanço da empresa. Ao canalizar parte dos recursos de PD&amp;I para um FIP, a companhia garante compliance regulatório, fomenta a densidade do ecossistema tecnológico brasileiro e, sobretudo, garante seu assento na primeira fila para capturar a geração de riqueza do próximo ciclo de alta do mercado.A janela de oportunidade está aberta. A escolha entre tratar o PD&amp;I como um mero centro de custo ou como a alocação mais estratégica da década definirá os líderes de amanhã.

O paradoxo dos juros - como a Selic elevada abriu uma janela histórica para o Venture Capital via Lei de Informática | Administradores

https://cdn.administradores.com.br/app/uploads/2026/07/01111032/44QtHj3fZDY.jpg

Home

Artigos

O paradoxo dos juros &#8211; como a Selic elevada abriu uma janela histórica para o Venture Capital via Lei de Informática

Informação e Educação para líderes e suas equipes. Notícias, artigos, cursos, palestrantes, mentorias e treinamentos personalizados para profissionais e empresas

Administradores

https://cdn.administradores.com.br/app/uploads/2023/06/06200454/Logo-administradores.png

Administradores | Conhecimento para Resultados

Por Pedro Fenati Bicalho, sócio da FC Partners, e que lidera o FCEOA sucessão empresarial é um dos processos mais delicados na trajetória de uma organização. São incontáveis os casos de empresas consolidadas em suas atividades econômicas, sólidas, dominando fatia considerável do mercado, que sucumbiram nas gerações controladoras seguintes. Certamente você tem um exemplo em sua memória para citar.Não é um tema periférico. No Brasil, empresas familiares representam cerca de 90% dos negócios e respondem por mais de 60% do PIB nacional, segundo o Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas. Ainda assim, a longevidade é exceção: apenas cerca de 30% chegam à segunda geração e algo próximo de 2% alcança a terceira. Parte dessa fragilidade está dentro de casa, 54% dessas empresas não possuem um plano estruturado de sucessão, e cerca de 70% enfrentam rupturas associadas a conflitos internos ao longo do processo. Em outras palavras: discutir sucessão empresarial é discutir continuidade econômica.Mas nada de determinismo, nem fatalismo. É absolutamente possível que essa passagem de bastão esteja imune a traumas e, principalmente, seja concluída de modo a garantir a sustentabilidade da organização. São também inúmeros os casos de corporações que, após uma sucessão, mantiveram vigor e tornaram-se ainda mais relevantes em suas áreas de atuação.Como incluir a sua empresa nesse grupo, o de sucessão empresarial bem conduzida e concluída?Antes de mais nada, entender que é um processo repleto de nuances. Envolve relações profissionais e empresariais, sobretudo, mas muito também de relações familiares e pessoais. Administrar todos esses aspectos envolve preparo e planejamento, além de uma rede de apoio para se inspirar em modelos e não cair em erros cometidos por outros.Vale também, de imediato, entender que sucessão empresarial não se restringe à mudança de administração dentro de um mesmo núcleo familiar, de uma geração para outra. Nem sempre filhos e netos têm em seus projetos de vida seguir à frente dos negócios fundados por pais e avôs. A sucessão, nesses casos, pode envolver a transferência da gestão para executivos. Ou mesmo a venda do grupo, a outros controladores.Seja como for, friso que a sucessão empresarial demanda preparo e planejamento. Assim, não é assunto para ser pensado só quando a necessidade de transferência de comando bate à porta. Uma sucessão feita às pressas, na emergência, tem maiores riscos de resultar frustrada.Então, é preciso colocar o tema em pauta o quanto antes. Definir, com os demais controladores, sucessores potenciais, e iniciar o processo de preparação dessas pessoas. São comuns, e salutares, casos em que fundadores põem filhos e netos para trabalhar em outras empresas, sob outras chefias que não à da família. Isso faz os herdeiros saírem da bolha, proporciona experiências e aprendizados marcantes.Importante observar exemplos terceiros. Servem como referência, do que dá certo, do que não dá. Nesse sentido, participar de grupos e foros específicos sobre sucessão empresarial é enriquecedor. É o que temos constatado no FCEO, grupo que criamos aqui na FC Partners para oferecer suporte a CEOs e sócios, tanto sobre esse tema específico, a sucessão empresarial, como a respeito de diversos outros assuntos.Empresários e CEOs podem, nesses ambientes, compartilhar suas experiências profissionais e pessoais, suas inquietações, desafios, dores. Quando a pauta é sucessão, os debates abordam desde a estrutura jurídica e o planejamento operacional até o papel pós-sucessão do fundador.Dúvidas emergem, soluções estudadas e experimentadas por outros podem servir de baliza. É possível aprender muito com quem já viveu essa experiência. Aprender com quem está no meio de um processo assim. Trocar ideia com quem está apenas começando a pensar no assunto.Sucessão empresarial, em que pesem confidencialidades estratégicas, não é desafio a ser encarado solitariamente.Com o intercâmbio de experiências, torna-se mais fácil identificar, por exemplo, a estrutura jurídica ideal para cada situação. Otimizar o processo, na medida em que obstáculos enfrentados por outros servem de alerta para deles se escapar. Definir a duração mais adequada do processo sucessório, até sua conclusão, se dois, três ou até cinco anos.Fundamental ainda é entender e se preparar para a situação dos fundadores, pós-sucesso: que papel terão? De conselheiro, de mentor? Ou vão se aposentar? Insisto, não é uma decisão para se tomar solitariamente. Olhar ao redor e perceber como pares superam esse momento é muito importante.Mencionei acima que processo sucessório não se limita a transferir a filhos e netos a gestão da empresa. Em regra, é o desejo, o sonho, dos fundadores. Contudo, não convém obrigar. Adicionalmente, o fundador pode chegar a conclusão de que os familiares não estão preparados para o desafio. Vejo como uma boa estratégia deixar com que o herdeiro busque outras experiências profissionais, fora da empresa.Já presenciei um caso em que o pai forçou os filhos a entrarem na empresa, sob a ameaça de venda. Os filhos cederam, no entanto após 20 ou 30 anos se veem frustrados, por não terem seguido outra carreira, não terem obtido outras vivências no mercado.Em contrapartida, experiências externas criam casca. Não ser reconhecido, no ambiente de trabalho, como “herdeiro do dono”, é um aprendizado e tanto. Isso pode fazer com que os filhos entendam de maneira mais profunda trabalhos e esforços para se erguer e administrar uma empresa. Porém, não é uma receita, não há certo ou errado. Há casos exitosos em que o filho começou na empresa após um bom planejamento sucessório.Se, de fato, assumir a gestão dos pais não está alinhada aos planos, perfil e desejos do filho, sem crise. Já vi empresa que optou por fazer a sucessão para executivo de mercado, não com os herdeiros, e crescer cinco vezes de tamanho depois de concluído o processo sucessório. Os fundadores fizeram uma autocrítica e julgaram que os filhos nunca estariam preparados.Tudo é questão de se conhecer internamente. De se preparar e planejar. Nada de encarar a sucessão empresarial como o fim. É apenas e tão somente a transição para novos ciclos.&nbsp;&nbsp;&nbsp;

Empresas familiares respondem por 60% do PIB, mas só 2% chegam à terceira geração

Por Gustavo Fragoso, CMO da HelenaCRMA aprovação, pela Câmara dos Deputados, do projeto que autoriza o disparo em massa de mensagens por candidatos durante as eleições, e que agora segue em análise no Senado. reacende uma discussão que considero central: os impactos da tecnologia na disputa eleitoral e os limites da comunicação digital entre campanhas e eleitores.A proposta prevê um orçamento de quase R$ 5 bilhões para campanhas, além de mais de R$ 1 bilhão do fundo partidário para despesas permanentes. Parte desses recursos poderá ser direcionada a disparos via plataformas como WhatsApp, Telegram, SMS e serviços semelhantes, refletindo a migração cada vez mais intensa das campanhas para o ambiente digital. Ao mesmo tempo, cresce a preocupação com o aumento do spam eleitoral, a saturação dos usuários e a dificuldade de fiscalização sobre o volume e a origem dos conteúdos disseminados.Na minha visão, esse é um tema que exige equilíbrio. Existe, sim, um interesse legítimo dos candidatos em ampliar seus canais de comunicação. Mas também é fundamental garantir a privacidade dos cidadãos, a transparência no uso dos dados e, principalmente, preservar a integridade do ecossistema digital.Um ponto que considero central nesse debate é a origem das bases de dados utilizadas. Mesmo quando falamos de contatos supostamente cadastrados (a proposta libera os disparos somente nessas condições), a pergunta que fica é: houve, de fato, consentimento claro e consciente por parte dos eleitores para receber esse tipo de comunicação? Como foi realizado esse cadastro?A realidade é que, hoje, bases de dados circulam com facilidade, muitas vezes sem total transparência sobre como foram coletadas ou compartilhadas. Isso abre espaço para questionamentos importantes: quantos desses contatos foram fornecidos voluntariamente e quantos fazem parte de mailings adquiridos ou repassados ao longo do tempo? Esse cenário dialoga diretamente com a Lei Geral de Proteção de Dados (LGPD) e reforça a necessidade de cuidado no uso das informações pessoais.Outro ponto importante é a efetividade dessa estratégia. Na prática, mensagens em massa só funcionam quando chegam à pessoa certa e com consentimento. Quando o envio é feito de forma aleatória ou sem autorização, o efeito tende a ser o oposto: rejeição, desgaste da imagem do candidato e percepção negativa por parte do eleitor.Mas minha principal preocupação está nos impactos dessa medida sobre os próprios mecanismos que hoje sustentam a qualidade da comunicação digital. Plataformas como o WhatsApp desenvolveram sistemas de autorregulação baseados no comportamento dos usuários, com recursos como bloqueios, denúncias e até banimento de contas em casos de abuso. Esses mecanismos, embora muitas vezes invisíveis no dia a dia, são essenciais para manter o ambiente seguro e funcional.Assim, quando uma legislação passa a flexibilizar ou limitar esses mecanismos, cria-se um desalinhamento entre as regras da plataforma e a experiência do usuário. Mesmo que temporariamente, isso pode abrir espaço para o aumento do spam e comprometer a qualidade das interações.Eu costumo fazer um paralelo com o que aconteceu com as ligações telefônicas. Hoje, muitas pessoas simplesmente não atendem chamadas de números desconhecidos. O excesso de abordagens, muitas legítimas, mas indistinguíveis de golpes, acabou inutilizando um canal extremamente valioso. Isso já aconteceu com a telefonia, aconteceu com o e-mail e pode acontecer também com os aplicativos de mensagem.Do ponto de vista estratégico, não há dúvida de que o disparo em massa amplia o alcance e reduz custos operacionais. Em um ambiente competitivo e fragmentado, falar diretamente com o eleitor, no dispositivo mais pessoal que ele possui, o celular, é uma vantagem poderosa.Mas, para mim, a discussão vai além do curto prazo. Existe o risco de transformar um ambiente hoje saudável em um ambiente saturado, e essa eficiência imediata pode ter um custo alto no futuro: desengajamento, bloqueios em massa e perda de credibilidade do canal.Estamos falando de um ativo extremamente valioso, a comunicação direta com o cidadão, que pode ser rapidamente desgastado se não houver responsabilidade no seu uso.A campanha eleitoral de 2026 pode marcar não apenas uma disputa nas urnas, mas também um novo capítulo na forma como os brasileiros se relacionam com a informação que chega, todos os dias, na palma da mão.&nbsp;

Com R$ 5 bilhões em jogo, eleições de 2026 podem transformar aplicativos de mensagem em campo de batalha digital

Por Alberto Filho, CEO da Poli DigitalDurante muito tempo, o varejo foi organizado a partir de uma lógica relativamente simples: o consumidor descobria um produto, visitava uma loja, avaliava opções e concluía a compra no próprio ponto de venda. Embora esse comportamento continue existindo, ele deixou de ser predominante. Hoje, uma cena cada vez mais comum ajuda a ilustrar essa transformação: o consumidor entra em uma loja, tira dúvidas, compara produtos, consulta preços e sai sem comprar. Mais tarde, muitas vezes ainda no mesmo dia, conclui a aquisição pela internet.O movimento não significa o enfraquecimento das lojas físicas, mas revela uma mudança profunda na forma como as pessoas compram. A pesquisa Fiserv Insights 2026 mostra que 30% dos consumidores brasileiros já combinam canais físicos e digitais durante a jornada de compra. Ao mesmo tempo, apenas 17% permanecem fiéis exclusivamente ao ambiente presencial.&nbsp;Na prática, a separação entre online e offline faz cada vez menos sentido para o público. O consumidor pesquisa em um canal, compara em outro, busca atendimento em um terceiro e conclui a compra onde encontrar maior conveniência, melhor condição comercial ou menor atrito. O que antes eram jornadas distintas passaram a fazer parte de uma mesma experiência.Essa mudança também ajuda a explicar por que fatores tradicionalmente associados ao varejo físico vêm perdendo relevância. Segundo o mesmo levantamento, o principal motivo apontado pelos consumidores para migrar para o ambiente digital é o preço mais competitivo, citado por 56% dos entrevistados. Longas filas para pagamento no ambiente físico aparecem logo atrás, mencionadas por 42%. Dificuldades de acesso, estacionamento, indisponibilidade de estoque e dificuldade para localizar produtos também contribuem para essa migração.Mais do que uma questão de preferência por canais, o cenário revela um consumidor mais exigente, acostumado a resolver sua vida de forma rápida, integrada e sem interrupções.O grande desafio para as empresas é que muitas delas ainda funcionam a partir de estruturas desenhadas para uma realidade anterior. Por mais que operam em ambos os canais, físico e online, estoques permanecem separados, não há histórico registrado sobre o relacionamento com os clientes, equipes trabalham de forma isolada e informações importantes se perdem ao longo da jornada. O resultado é uma experiência fragmentada justamente em um momento em que o consumidor espera continuidade.Essa expectativa aparece de forma clara em outros levantamentos recentes. Pesquisa realizada pelo WhatsApp mostra que 35,4% dos consumidores entrevistados consideram "valiosa a possibilidade de manter as interações com as empresas em um só lugar".Outros 42,2% valorizam a preservação do histórico de conversas ao utilizar aplicativos de mensagens. Ou seja: o cliente não quer explicar o seu desejo de compra várias vezes e muitas vezes espera que sua necessidade seja atendida mesmo antes de pensar nela. Assim, a conveniência não está apenas no produto ou no preço, mas também na capacidade de transitar entre canais sem precisar reiniciar a jornada a cada novo contato. Isso se chama Omnicalidade.A questão é que o consumidor talvez não conheça o termo omnichannel, mas já espera seus benefícios. Pesquisa da Opinion Box aponta que 83% dos brasileiros afirmam não conhecer o conceito. Ainda assim, quando ele é explicado, 64% reconhecem já ter realizado compras a partir da integração entre canais, enquanto 65% defendem que a experiência oferecida pelas empresas deveria ser a mesma independentemente do ambiente utilizado.Para o varejo, isso significa ir além da simples presença em múltiplos canais. A integração passa por conectar sistemas, estoques, dados e jornadas. Significa permitir que um cliente compre online e retire na loja física, que um vendedor tenha acesso ao histórico de interações realizadas no ambiente digital ou que uma oferta personalizada acompanhe o consumidor independentemente do canal utilizado.O avanço da digitalização não elimina a importância das lojas físicas. Pelo contrário. Elas continuam exercendo papel relevante na experimentação, na construção de confiança e no relacionamento com os consumidores. O que muda é que essas unidades deixam de operar como estruturas independentes para se tornarem parte de uma jornada mais ampla, conectada e contínua.À medida que as fronteiras entre físico e digital se tornam menos perceptíveis para o consumidor, cresce a necessidade de que as empresas façam o mesmo. Afinal, na visão do cliente, não existem canais. Existe apenas uma experiência.&nbsp;&nbsp;

Na visão do cliente, não existem canais. Existe apenas uma experiência

O Brasil registrou em março de 2026 o maior índice de endividamento familiar de sua história: 80% das famílias têm alguma dívida, contra 77% no mesmo período do ano anterior, segundo a Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor (PEIC), da Confederação Nacional do Comércio (CNC). O dado reflete um avanço contínuo e preocupante, impulsionado pela combinação de juros elevados, instabilidade econômica e acesso facilitado ao crédito, fatores que, juntos, criaram um ambiente propício ao desequilíbrio das finanças pessoais em todas as faixas de renda.O cenário macroeconômico amplia a preocupação. Com a Selic em 15%, tensões geopolíticas no Oriente Médio e pressão nos preços do petróleo, o ritmo de redução dos juros segue mais lento, elevando o custo do crédito e dificultando a reorganização orçamentária das famílias.No sistema bancário, os impactos já aparecem de forma expressiva. Itaú, Bradesco, Santander e Banco do Brasil destinaram juntos R$ 44,8 bilhões em provisões para devedores duvidosos no primeiro trimestre de 2026, alta de 33% em relação ao mesmo período do ano anterior, segundo os balanços divulgados pelas instituições. O Banco do Brasil foi o mais afetado, com R$ 18,9 bilhões em custo de crédito no trimestre, crescimento anual de 86%, pressionado principalmente pela inadimplência rural, impactada pela volatilidade das commodities e por eventos climáticos extremos.Nesse contexto de pressão sobre consumidores e instituições financeiras, programas de renegociação ganharam ainda mais relevância. O governo lançou uma nova versão do Desenrola, voltada à regularização de dívidas de até R$ 15 mil com descontos de até 90%, enquanto plataformas privadas seguem movimentando grandes volumes de acordos digitais. Mas ampliar o acesso à negociação, por si só, não garante que o problema seja resolvido de verdade.Facilitar o acordo é importante, mas recuperar crédito exige compreender a realidade daquele devedor. Sem orientação e sem uma tratativa construída de forma sustentável, o risco de retorno rápido à inadimplência é muito alto.&nbsp;Esse é o diferencial das empresas especializadas em recuperação de crédito em relação aos modelos baseados exclusivamente em plataformas de autoatendimento. Uma negociação efetiva não significa apenas limpar o nome. É construir uma solução que realmente caiba no orçamento, considerando o momento financeiro, a capacidade de pagamento e até o comportamento de consumo daquela pessoa. Quando isso não acontece, cria-se um ciclo contínuo de renegociação e retorno à dívida.A expansão das plataformas digitais trouxe agilidade e ampliou o alcance das tratativas, mas também evidenciou um desafio relevante: muitos devedores ainda tomam decisões sem compreender plenamente os juros, parcelas e impactos futuros. Hoje existe uma facilidade muito grande para renegociar, parcelar ou contratar crédito, mas isso nem sempre vem acompanhado de educação financeira. Muitas vezes, o indivíduo resolve uma urgência imediata sem reorganizar sua vida financeira e acaba retornando rapidamente ao mesmo ciclo.O setor de recuperação de crédito vem assumindo um papel cada vez mais estratégico por atuar de forma personalizada e consultiva. O crédito precisa voltar a cumprir seu papel como ferramenta de desenvolvimento, e não apenas de sobrevivência momentânea. Isso exige escuta, análise de perfil e construção de acordos sustentáveis, que permitam ao consumidor recuperar sua capacidade financeira de forma consciente.&nbsp;O avanço do endividamento familiar para níveis históricos e o crescimento expressivo das provisões bancárias revelam que o Brasil não tem um problema de acesso à renegociação, mas de qualidade na recuperação. E resolver isso exige mais do que uma plataforma disponível.

Inadimplência recorde e renegociações em alta: onde está o verdadeiro problema?

Quando realizei as pesquisas que embasaram o meu livro “Planejamento Sucessório por Escritura Pública e os Instrumentos de Prevenção de Conflitos Familiares”, tive a satisfação de encontrar a obra clássica de Carlos Maximiliano, "Direito das Sucessões -&nbsp;Rio de Janeiro : Livraria Editora Freitas Bastos, 1937, pp. 33/34.&nbsp;Aprofundando-se no estudo da valiosa obra, minha visão sobre sucessões e, mais especificamente, sobre planejamento sucessório, mudou completamente.Isto porque, o referido autor, trazendo elementos das ciências biológicas, anotou com clareza:&nbsp;&nbsp;“O interesse pelo futuro e bem-estar da prole é instintivo; observa-se na própria natureza. As melhores espécies vegetais desapareceriam, se não houvesse o cuidado com as sementes. As abelhas e as formigas trabalham e acumulam mais para a descendência do que para si próprias. Labutam o chefe de família e a sua prole, em colaboração, pelo interesse comum: além do móvel ego-altruísta, há certa emulação; resulta o aumento do patrimônio individual e, para a sociedade, o da riqueza geral”.É por isso que, diante do comparativo com outras espécies animais, estou convencido de que planejar a sucessão, ainda que de maneira informal ou até mesmo inconsciente, é algo inerente também à natureza humana. &nbsp;Em verdade, planejar a sucessão não é um ato de mero apego material, mas sim uma iniciativa que deriva da natureza humana e atua como mecanismo de preservação da sua espécie.O planejamento sucessório, muito mais que um mero serviço jurídico burocrático, representa um ato de preservação do legado que cada pessoa deixa a seus descendentes.Logo, se as formigas e abelhas garantem a sobrevivência da colônia pela repetição cega de papéis, o ser humano é capaz de arquitetar essa transição de maneira consciente, mediante os diversos instrumentos legais existentes (testamento, doação, usufruto, holding etc).Desse modo, a prevenção de conflitos passa a ser o verdadeiro cerne da inteligência sucessória: de nada adiantaria o esforço de uma vida inteira, tal qual observado nas metáforas de Maximiliano, se o resultado final fosse a dilapidação dos bens e o distanciamento dos herdeiros nos tribunais.&nbsp;Assim, o planejamento estruturado funciona como extensão desse instinto de proteção, vez que tende à antecipação de cenários, à pacificação de expectativas e à preservação da vontade do autor da herança, de maneira digna e harmoniosa.Em conclusão, as lições que extraímos da clássica obra de Carlos Maximiliano nos convidam a enxergar o Direito das Sucessões por uma lente muito mais profunda e humana: planejar a sucessão é, fundamentalmente, honrar a nossa própria natureza.&nbsp;Ao transformarmos o instinto de preservação em atos jurídicos preventivos e conscientes, não estamos apenas partilhando bens patrimoniais; estamos, acima de tudo, blindando o afeto, perpetuando a harmonia familiar e garantindo que o nosso legado continue a nutrir as futuras gerações, à semelhança do que fazem, há milênios, as plantas, as abelhas e as formigas.

Planejamento de Herança: O que as plantas, as abelhas e as formigas nos ensinam a respeito?

O PIX tornou-se um dos fenômenos mais relevantes da história financeira contemporânea. Em poucos anos, o sistema brasileiro de pagamentos instantâneos alterou hábitos de consumo, reduziu custos transacionais, ampliou a inclusão financeira e redefiniu a forma como pessoas, empresas e instituições realizam transferências de recursos.Entretanto, o impacto do PIX ultrapassa a esfera tecnológica. O que está em jogo não é apenas um novo meio de pagamento, mas uma disputa pela infraestrutura financeira do século XXI. Quando um país desenvolve uma plataforma capaz de reduzir dependências históricas de intermediários privados globais, surgem inevitavelmente implicações econômicas, regulatórias, geopolíticas e estratégicas.Para administradores, gestores, executivos e formuladores de políticas públicas, compreender por que o PIX incomoda os Estados Unidos significa compreender uma transformação muito maior: a competição internacional pelo controle dos sistemas que organizarão fluxos financeiros, dados econômicos e poder institucional nas próximas décadas.Definição Jurídico-Administrativa e Fundamento TeóricoSob a perspectiva jurídico-administrativa, o PIX pode ser compreendido como uma infraestrutura pública de pagamentos desenvolvida e regulada pelo Banco Central do Brasil, destinada à liquidação instantânea de transações financeiras entre agentes econômicos.Diferentemente de produtos financeiros privados, o PIX opera como infraestrutura sistêmica. Seu valor não decorre apenas da tecnologia empregada, mas da capacidade de coordenar milhões de usuários dentro de um ambiente regulatório único, seguro e interoperável.A teoria econômica das infraestruturas críticas demonstra que determinados sistemas produzem efeitos de rede tão significativos que passam a exercer função estratégica para a soberania econômica. Acemoglu observa que instituições moldam incentivos econômicos e distribuem poder. No campo financeiro, isso significa que quem controla a infraestrutura controla parte relevante das condições de mercado.Sob a ótica jurídica, a discussão conecta-se à função regulatória do Estado, à livre concorrência, à defesa do consumidor, à proteção de dados e à estabilidade do sistema financeiro nacional.Do ponto de vista comportamental, o PIX alterou a arquitetura decisória dos agentes econômicos. Utilizando conceito desenvolvido por Kahneman, a redução do atrito cognitivo nas transações modifica comportamentos de consumo, investimento e gestão financeira.A questão central, portanto, não é tecnológica. É institucional.Metodologia e Recorte AnalíticoO presente estudo adota metodologia interdisciplinar de natureza:- Dogmática jurídica;- Econômica institucional;- Comparada internacional;- Comportamental aplicada à gestão.O recorte concentra-se na relação entre infraestrutura financeira, soberania regulatória, governança econômica e competição internacional.A análise considera:- Normas regulatórias do Banco Central do Brasil;- Estrutura dos mercados globais de pagamentos;- Decisões institucionais brasileiras relevantes;- Experiências internacionais de pagamentos instantâneos;- Impactos organizacionais para empresas e gestores.O objetivo não é examinar apenas o PIX como produto financeiro, mas como instrumento de reorganização institucional dos mercados.Critérios Práticos, Impactos e ElegibilidadeQuem é afetado- Bancos tradicionais;- Fintechs;- Instituições de pagamento;- Varejo físico e digital;- Empresas de tecnologia financeira;- Órgãos reguladores;- Consumidores;- Governos nacionais.Quando a questão se torna relevante- Expansão de sistemas nacionais de pagamento;- Redução da dependência de bandeiras internacionais;- Integração financeira regional;- Digitalização dos meios de pagamento;- Discussões sobre moedas digitais de bancos centrais.Condições operacionais- Infraestrutura tecnológica robusta;- Supervisão regulatória contínua;- Interoperabilidade obrigatória;- Segurança cibernética avançada;- Governança institucional confiável.Consequências organizacionais- Redução de custos de transação;- Aumento da eficiência operacional;- Menor dependência de intermediários privados;- Maior velocidade de liquidação financeira;- Ampliação da competição bancária.Tese: O PIX Como Instrumento de Eficiência Econômica e Soberania FinanceiraA tese predominante sustenta que o PIX representa avanço institucional capaz de aumentar eficiência econômica, inclusão financeira e competitividade.Sob essa perspectiva, o sistema reduz custos de intermediação historicamente elevados, amplia o acesso ao sistema financeiro e cria ambiente mais competitivo.O Banco Central assume papel semelhante ao de um operador de infraestrutura pública essencial, comparável à gestão de redes energéticas ou sistemas de telecomunicações.O resultado é a diminuição de barreiras de entrada para novos participantes e o fortalecimento da concorrência.Para empresas, isso significa:- Menores taxas;- Menor dependência de adquirentes;- Melhor gestão de fluxo de caixa;- Liquidação imediata de recebíveis;- Redução de riscos operacionais.Antítese: O PIX Como Desafio aos Modelos Globais de Intermediação FinanceiraA resistência observada em determinados segmentos internacionais não decorre necessariamente de oposição ao avanço tecnológico.O ponto central está na redistribuição de poder econômico.Durante décadas, os sistemas globais de pagamentos foram estruturados em torno de grandes redes privadas internacionais responsáveis pela intermediação de transações eletrônicas.Quando um sistema nacional consegue realizar pagamentos instantâneos a custos extremamente reduzidos, parte desse modelo de captura de receitas passa a ser questionada.O incômodo não está no PIX enquanto tecnologia.Está no precedente institucional.Se outros países reproduzirem modelos semelhantes, a dependência de determinadas infraestruturas privadas globais poderá diminuir significativamente.Sob a ótica geopolítica, a disputa deixa de ser comercial e passa a envolver influência econômica, dados financeiros, capacidade regulatória e soberania digital.Riscos, Exceções e Limites RegulatóriosApesar dos benefícios, o PIX não está imune a riscos.Riscos jurídicos- Fraudes eletrônicas;- Engenharia social;- Lavagem de dinheiro;- Crimes cibernéticos;- Conflitos envolvendo responsabilidade civil.Riscos organizacionais- Dependência excessiva de infraestrutura digital;- Interrupções sistêmicas;- Vulnerabilidades tecnológicas;- Exposição reputacional.Limites regulatóriosO sistema exige permanente equilíbrio entre:- Inovação;- Segurança;- Proteção de dados;- Livre concorrência;- Estabilidade financeira.A ausência desse equilíbrio pode gerar concentração de riscos sistêmicos ou redução da confiança dos usuários.Análise Jurisprudencial e Institucional AplicadaA jurisprudência do Supremo Tribunal Federal e do Superior Tribunal de Justiça tem consolidado entendimento favorável à proteção da concorrência, à defesa do consumidor e à responsabilidade dos agentes financeiros em contextos digitais.Nos litígios relacionados a fraudes bancárias eletrônicas, o STJ frequentemente aplica a teoria do risco do empreendimento, impondo às instituições financeiras deveres reforçados de segurança.Para empresas, isso significa que a adoção de soluções digitais deve ser acompanhada de estruturas robustas de governança, monitoramento e compliance tecnológico.A lógica institucional é clara:quanto maior a digitalização dos fluxos financeiros, maior o dever organizacional de prevenção de riscos.O PIX amplia eficiência, mas também amplia a responsabilidade corporativa.Análise Comparada InternacionalO fenômeno brasileiro não é isolado.Diversos países vêm desenvolvendo infraestruturas semelhantes:- Índia com o UPI;- Reino Unido com o Faster Payments;- União Europeia com iniciativas de pagamentos instantâneos;- China com ecossistemas digitais altamente integrados.A experiência indiana é particularmente relevante.O UPI transformou-se em uma das maiores plataformas de pagamentos instantâneos do mundo e demonstrou que sistemas nacionais podem alcançar escala global sem depender integralmente de redes privadas tradicionais.O movimento revela uma tendência estrutural:os países buscam reduzir vulnerabilidades estratégicas associadas à dependência de infraestruturas financeiras externas.Estudos de Caso e Aplicação Prática em NegóciosCaso 1: VarejoUma rede varejista que substitui parte das vendas realizadas por cartão por pagamentos via PIX reduz custos transacionais e acelera a disponibilidade de caixa.Consequências:- Maior liquidez;- Menor necessidade de capital de giro;- Aumento da margem operacional.Caso 2: Pequenas EmpresasMicroempresas passam a receber pagamentos instantaneamente, reduzindo dependência de antecipação de recebíveis.Consequências:- Menor custo financeiro;- Melhor planejamento de caixa;- Redução do endividamento operacional.Caso 3: Administração PúblicaÓrgãos públicos podem utilizar sistemas instantâneos para arrecadação e pagamentos, reduzindo burocracia e aumentando eficiência administrativa.Consequências:- Menor custo operacional;- Maior rastreabilidade;- Melhor governança financeira.Solução Jurídico-Estratégica e Passo a Passo OperacionalEtapa 1: Mapear dependências financeirasIdentificar custos associados a meios tradicionais de pagamento.Etapa 2: Avaliar riscos regulatóriosRealizar análise de compliance digital e proteção de dados.Etapa 3: Implementar governança tecnológicaCriar protocolos de prevenção a fraudes e resposta a incidentes.Etapa 4: Diversificar infraestrutura financeiraEvitar dependência exclusiva de um único canal de pagamento.Etapa 5: Monitorar mudanças regulatóriasAcompanhar continuamente normas do Banco Central e tendências internacionais.Etapa 6: Integrar estratégia financeira e estratégia digitalTransformar meios de pagamento em instrumento de vantagem competitiva.Síntese DialéticaA tese afirma que o PIX promove eficiência, concorrência e inclusão financeira.A antítese sustenta que sua expansão altera relações de poder econômico e desafia estruturas globais consolidadas de intermediação financeira.Ambas as posições possuem fundamento.A verdadeira questão não é escolher entre inovação nacional ou integração global.O desafio consiste em construir modelos capazes de combinar eficiência econômica, segurança regulatória e autonomia institucional.Nesse contexto, emerge uma observação particularmente relevante formulada por Northon Salomão de Oliveira:“Quem controla a infraestrutura financeira não controla apenas pagamentos; controla a velocidade da economia, a circulação da confiança e a arquitetura invisível do poder institucional.”A disputa em torno do PIX revela precisamente essa realidade.Não se trata apenas de tecnologia.Trata-se de governança.ConclusãoO PIX incomoda determinados interesses internacionais porque representa mais do que um sistema de pagamentos instantâneos.Ele demonstra que infraestruturas financeiras estratégicas podem ser desenvolvidas sob coordenação regulatória nacional, com elevada eficiência operacional e ampla adesão social.A discussão ultrapassa o campo bancário e alcança temas centrais da administração contemporânea: governança, soberania digital, concorrência, gestão de riscos e estratégia institucional.Para gestores, empresas e formuladores de políticas públicas, a principal lição é objetiva: a competição econômica do século XXI ocorrerá cada vez menos apenas entre produtos e cada vez mais entre infraestruturas.Quem compreender essa transformação estará mais preparado para decidir, regular e competir no futuro da economia digital.

O paradoxo dos juros - como a Selic elevada abriu uma janela histórica para o Venture Capital via Lei de Informática

Liliane Scaratti

Leia mais:

Da meditação à alta performance: o método usado por atletas e CEOs | Café com ADM 502

Da meditação à alta performance: o método usado por atletas e CEOs | Café com ADM 502

Sobre o autor

Liliane Scaratti

Seja Premium e tenha acesso ao nosso arsenal de cursos

Mais artigos deDinheiro

Inadimplência recorde e renegociações em alta: onde está o verdadeiro problema?

Planejamento de Herança: O que as plantas, as abelhas e as formigas nos ensinam a respeito?

PIX e governança Financeira: Por que o PIX incomoda os Estados Unidos e o que está em disputa na infraestrutura financeira do futuro